关于上交所官网年报数据统计的几点建议
2020年5月7日 微信投资咨询研究中心
（文）首席分析师杨毅君 来源：杨毅君黄金与金融投资
从2020年4月30日的数据来看，沪A的市盈率为14.07倍。长假后的第一个交易日，即5月6日收盘后，上证指数上涨0.63%，但上交所公布的上证A市盈率为13.16倍。就市场整体市盈率与指数的关系而言，指数的涨跌应该大致对应当日市盈率的变化。上证A股5月6日市盈率较4月30日下跌约6.5%，应对应上证指数5月6日约6.5%的跌幅。但上证指数实际上涨0.63 %。由此可见，上交所5月6日公布的沪A市盈率较4月30日存在约6.5%+0.63%=7.13%的畸变。如此大的畸变应该是在处理和统计A股市盈率时采用的方法。上市公司年报数据。问题，而深交所则没有这样的问题。
深交所官网数据显示，2020年4月30日深证A市盈率为24.657。深交所首个交易日收盘后市盈率假期25.0367，市盈率上涨1.53992%。市盈率涨幅与深证成指相应的1.51%涨幅非常接近。这说明深交所年报数据的统计处理更加科学、更加顺畅！
上海证券交易所多年来一直在处理本期年报数据。看看往年4月最后一个交易日和5月第一个交易日的上证A市盈率，以及相应的上证指数涨跌，你会发现价格的跳动- 相隔一天的市盈率不正常。由于年报和季报均是在4月最后一个交易日披露，数据处理似乎较为复杂。但其实并不复杂。要使用TTM年化处理来发布公司，该公司的报表将受到TTM年化处理。这样的数据处理将使整个上海A市场数据科学化、顺畅化。否则，年报披露前的数据将会失真。
TTM年化处理：将最新四个季度的财务数据滚动成包含春夏秋冬四个季节的年度数据（TTM）。不过，翻看上交所的二季报和三季报，似乎就是这种数据处理方式。但为什么在处理同时发布的年报和一季度财报数据时会出现这种失真呢？
对于整个深A市场，我们可以通过交易所公布的市盈率和整个深A市场的市值，“准确”地推算出深A上市公司归属于A股的净利润。扣除2019年前三季度的数据后，我们可以单独分析去年的季度。第四季度整体经营业绩。但从2019年上证A指的整体情况以及四季度的具体情况来看，数据结果似乎并不让人放心！
经检查发现，上交所年报数据统计处理不科学，存在较大偶然性。这是因为经过一年的比较发现，沪A和深A的市盈率形态相差较大。最初以为是沪A、深A上市公司行业性质造成的经营差异造成的，直到年报发布后的5月第一个交易日才发现市盈率上证A股的比率格局与深证A股的市盈率格局几乎瞬间一致。我这才意识到，很可能是由于上交所的统计方法的原因，在年报公告过程中，沪A市盈率和深A市盈率的形态可能会出现一定的差异——盈利比率。
