经济观察者记者陈山期货公司首次尝试了可转换债券市场。
6月29日，Ruida Co.，Ltd。（以下称为“ Ruida ”）发行的6.5亿元敞篷债券的第一股股东结束了，启动了进入可转换债券市场的期货公司的序幕。
随着期货行业的竞争加剧，资产繁重的资产企业（例如资产管理和风险管理子公司）正在稳步扩大。期货公司继续补充资本并扩大其资产规模是普遍的趋势。债券融资是企业“补充血液”的重要方法，无疑将受到上市期货公司的青睐。
Ruida 董事会秘书林·胡安（Lin Juan）在接受《经济观察家》采访时说，这项筹款将有助于该公司增加其运营资本。该公司将利用该国开发海克斯金融中心的政策优势来探索和创新，并致力于建立一个行业领先的国家和专业领先的金融服务企业。
期货公司的第一个可转换债券引起了行业的关注。在这一事件的背后，随着期货行业的转变和发展，这也是对期货公司的融资需求的暗示以及该行业的激烈竞争。
期货公司的第一个可转换债券
据报道，这次的Ruida敞篷债券的发行6.5亿元，初始转换价格为每股29.82元，而6年期限赎回价格为110元（包括最后的利息时期）。发行价格为每件100元，总计650万件。其中，原始股东优先分配608.8888亿卢达可转换债券，总计6亿元人民币，占发行总额的93.67％。
Ruida 成立于1993年，是A股市场中仅有的两家上市期货公司之一。它是早些时候成立的，是该国的第三家未来公司，也是第一个获得金融期货经纪业务资格的福建省。截至2019年12月31日，母公司共有43个分支机构，其中包括37个期货分支机构和6个分支机构。从2016年到2019年，公司的分类评估结果分别为A类，A，A和A类，它们都是A级期货公司中的。一般而言，A类公司的风险管理能力在行业中处于较高的水平，可以更好地控制面对市场变化的业务扩展风险。
鉴于此，联合信贷评级有限公司（以下称为“联合评级”）将Ruida 债券的信用评级评为AA，而评级前景为“稳定”。
记者检查了年度报告，并了解到，从2017年到2019年，Ruida 获得了可归因于股东1.59亿元人民币，1.15亿元和1.21亿元人民币的股东净利润。 2019年，Ruida 的营业收入为9.51亿元人民币，同比增长101.93％，并获得了可归因于1.21亿元股东的净利润，同比增长5.3％。该公司的债务资产比率为73％，债务高。
在今年的第一季度，该公司的总营业收入达到1.68亿元，同比增长14.97％。由于国内和外国流行病对资本市场的重大影响，国内股市的急剧波动导致该公司在第一季度的非经常收益和损失从去年同期的104.666亿元人民币下降到-9.27.54亿元。第一季度股东的净利润为2085万元人民币，同比下降46％。在排除了非追溯收益和损失的影响之后，第一季度可归因于上市公司的股东的净利润为301.239亿元人民币，同比增长6.79％。
在信用评级公告中，联合评级对Ruida 提出了三个担忧。首先，Ruida 的收入更多地依赖期货经纪业务。近年来，由于市场竞争的加剧，该公司的盈利能力下降了。其次，近年来，随着其子公司Ruida Real Co.，Ltd.的进展，该公司的债务规模不断上升，有必要关注公司的流动性管理状况；此外，随着公司各种业务的进一步发展，公司的风险管理水平提出了更高的要求，并且公司的风险管理能力仍然需要进一步加强。
风数据显示，截至6月30日开幕，Ruida 的股票价格为每股27.65元，市场价值为123亿元人民币。去年，该公司的股票在上市的第一年增长了449.10％，今年下跌了24％。
强劲的融资需求
随着行业的转变，对期货公司的融资需求爆炸。
Ruida 表示，该敞篷债券筹集的资金旨在在扣除发行费用后用于补充公司的营运资金，并且在可转换债券持有人转换为股权之后，公司的资本将增加，以扩大业务规模，优化业务结构，并增强公司的市场竞争力和风险抵抗。
在本月初，另一家在A股市场上列出的期货公司 申请了中国证券监管委员会接受的私人安置A股。根据今年3月宣布的计划，该私人股票中发行的A股票数量将不超过8700万股，筹集的资金总额不超过15亿元人民币。扣除相关发行费用后，所有这些费用将用于增加公司的资本和补充营运资金。
中国（香港）金融衍生品投资研究所主任王·洪林（Wang ）告诉经济观察家，发行可转换债券的Ruida期货的目的是补充资本并进一步巩固创新业务的资本基础，以便进一步扩大公司在期货和金融市场中的业务发展，并为风险抵抗准备。
他进一步指出，期货公司的当前融资目的主要是为了进一步扩大综合金融业务的发展规模，尤其是风险管理子公司业务。
据了解，为了有效发挥风险管理功能，期货公司风险管理子公司的资本实力尤为重要。这种类型的子公司是一种资本驱动类型，也就是说，它需要大量资金来支持运营，而利润增长也取决于资金的数量。
Ruida 表示，该公司计划在其风险管理子公司Ruida 中将其资本增加6亿元人民币（在2019年2月和2020年3月，其资本分别增加了1亿元）。目前，Ruida New 主要是货物收据服务，合作对冲和市场制造业务。将来，它将扩大其业务范围，增加市场创造业务品种，并从事具有高资本需求的创新业务，包括商品交换业务。
Ruida 的相关消息来源表示，筹集的资金的投资方向基于行业的发展前景和公司的开发计划，这将有助于公司的长期可持续发展，帮助公司改善其业务结构，并进一步提高其盈利能力和市场竞争力。
目前，我国家的期货行业仍处于分散运营和相对单一业务的状态。大多数期货公司在资本实力，业务能力和技术水平上没有明显的差距，而且该行业仍面临激烈的竞争。
我国家期货行业的模式表明，具有强大股东背景的证券期货公司与具有区域优势的传统期货公司共存。同时，商业银行和其他非银行金融机构正在不断渗透到期货公司的传统业务领域，市场竞争越来越激烈。此外，在放宽外国股权比率的限制之后，外国资本将继续进入期货市场，导致国内期货公司在人才，产品创新和大量客户资源方面面临更激烈的竞争。
从行业内部人士看来，无论是列出股东融资，债券融资还是持续增加资本，它都反映了期货公司的发展需求，以变得更大，更强大。尤其是随着行业竞争加剧和行业发展的变化，资本支持尤为重要。
